皇台酒业出局下个是谁:老白干酒迎驾贡酒金徽酒

　　2013年超越五粮液之后，茅台与其差距越来越大，2017年规模超过近一倍，五粮液难道一点都不着急？

　　同在安徽，古井贡酒的营业收入是口子窖的两倍，但这两家净利润差不多，是什么原因造成的？

　　水井坊和伊力特，营业收入、净利润都差不多，但其实这两家酒企的毛利率相差20个百分点，怎么做到如此神同步？

　　随着2017年白酒上市公司全部交出成绩单，斑马消费对比后发现，一个大趋势正逐渐清晰：白酒行业的分化正在逐渐加剧。

　　一线白酒笑傲全国，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖“一超多强”；二线白酒主攻区域市场和细分市场，口子窖、顺鑫农业、古井贡酒、伊力特、山西汾酒各有所长。

　　二线下白酒的警钟已经敲响，金种子酒、青青稞酒、维维股份，你们听到了吗？

　　一二线基本定型

　　随着年报披露到位，19家白酒上市公司交出了2017年的成绩单。

　　贵州茅台（600519.SH）继续领跑，营业收入582.18亿元、净利润270.79亿元、毛利率89.83%三项无人能及，增长速度同样几无可比。

　　当然，除了贵州茅台，还有五粮液、洋河股份、泸州老窖（000568.SZ），同样成为百亿级白酒巨头。

　　他们构成了中国白酒的第一梯队，成就了一线白酒企业中 “一超多强”的局面。

　　二线白酒这个板块怎么划分？除了规模，也要考量其在区域市场和细分市场的地位。

　　口子窖（603589.SH）偏居安徽，体量也不大，2017年营业收入36.03亿元，在区域次高端市场“一枝独秀”，净利率高达30.91%，仅次于茅台、五粮液和洋河这三巨头。

　　顺鑫农业（000860.SZ）旗下的牛栏山，以及古井贡酒，虽然盈利能力一般，但走的是大众路线，走量型的中低档白酒深受群众喜爱。

　　伊力特（600197.SH）是中低档白酒中，为数不多的还在好好酿酒的企业，采取“薄利多销”的模式，盈利能力稳定。更为关键的是，公司在新疆市场，基本上没什么竞争对手。

　　四大名酒中西凤酒算是没落了，但山西汾酒（600809.SH）仍然坚挺。2017年白酒卖了60个亿，毛利率70%，净利润近10亿元。

　　这些都是二线白酒中的代表。

　　毫无疑问，一二线白酒企业和品牌代表了中国白酒的未来。随着消费市场的逐步发展，区域、文化、消费习惯的差异将被逐步平抑，取而代之的是市场集中度的提升。

　　当然了，中国白酒市场刚刚经历调整之后的复苏，分化才刚刚开始。就像一场国际赛事，搞完了淘汰赛，小组赛即将开始。

　　一二线中还有少量位子，留着给那些没上市闷声发财的白酒企业，比如老牌巨头剑南春，当年“茅五剑”的说法可不是闹着玩的，当然还有另辟蹊径的劲酒、拥抱新一代的江小白。

　　2017年，中国1593家规模以上白酒企业累计完成销售收入5654.42亿元，同比增长14.42%；实现利润总额1028.48亿元，同比增长35.79%。

　　也就是说，增速低于行业平均值的那些，都属于掉队者。

　　首当其冲的就是老牌白酒企业老白干酒（600559.SH），2017年营业收入25.35亿元，同比仅增长3.28%。老白干重度依赖广告投放，其程度堪比水井坊，以至于净利率低至6.43%，在白酒行业中垫底。

　　另外，才上市没几年的迎驾贡酒和金徽酒（603919.SH），表现疲软，规模增长均不到5%，迎驾贡酒的净利润甚至出现下滑。

　　如果说增速低于行业均值只是危机潜伏，那么对于业绩负增长的青青稞酒、金种子酒和维维股份来说，则可以说是危机爆发了。

　　青青稞酒2017年营业收入13.18亿元，同比下降8.27%，净利润-9416.43万元，同比下降143.57%。这已经是青青稞酒连续第4年业绩下滑了。

　　金种子酒营业收入大降10个百分点至12.90亿元，扣非亏损250万元。金种子酒的业绩连续下滑，甚至从2013年就开始了。

　　维维股份（600300.SH）旗下的主要白酒为湖北的枝江大曲，2017年维维股份白酒板块的营业收入为6.57亿元，同比下降33.93%。

　　在维维股份治下，枝江酒业营收从2011年的19.99亿，下滑至2017年的5.19亿；净利润从2012年的1.78亿，到2017年首次亏损193万。

　　值得一提的是，维维股份旗下白酒业务的毛利率仅为30.45，为19家白酒上市公司中最低的。