生猪行业新股成“雷区”！步东瑞股份后尘 云南神农集团上市三天破发

　　神农集团的发行价是56.08元/股，但是在儿童节当天就已经跌到了53.32元。至此，公司上市交易才仅仅三天……

　　直至6月2日，融易资讯网（www.ironge.com.cn）消息 ，仍未有太大起色，继续维持在53元上下波动。

　　资料显示，神农集团系农业产业化国家重点龙头企业，形成了集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整生猪产业链。

　　就收入构成来看，该公司生猪养殖业贡献了超过55%的营收，屠宰、饲料业务收入分别在22%左右。

　　受益于2019年5月开始的“猪周期”，过往两年该公司盈利能力增长十分明显，从2018年的7000万元飙升至2020年的11.4亿元，这为前期IPO提供了良好的基础条件。

　　只是，与A股现有的头部生猪养殖类企业相比，神农集团产能规模还较为有限。

　　在2020年，该公司经营模式开始从“自繁自养”向“合作养殖”转变，同年公司来自合作养殖的出栏生猪规模从上年的2.84万头大幅提升至11.88万头，同期自繁自养出栏量则从24.25万头减少至15.35万头。

　　而按照该公司37万头的出栏规模来看，神农集团全年出栏规模仅仅相当于头部猪企一个月，甚至是半个月的出栏量。

　　以新希望为例，2020年单月生猪销量低点为23.34万头，单月销售峰值则达到了165.82万头，全年累计销量830万头，是神农集团的22倍。

　　对比之下，6月2日，新希望最新市值707亿元，神农集团市值则为216亿元。

　　需要指出的是，神农集团上市后的迅速破发并非个例，在行业景气度下滑的背景下，涉及生猪养殖类业务的新股已经成为新股的重要“雷区”。

　　同样是区域性生猪养殖龙头的东瑞股份，公司于今年4月28日上市，其上司发行价为63.38元。

　　最终，东瑞股份也仅仅是上市首日“顶格”涨停，此后数日连续下跌，并于上市后第六日破发。6月2日盘中，虽然出现了近4%的上涨，但是股价仍然在发行价之下运行。

　　另据wind数据显示，截至5月下旬，国内22省市生猪周度平均价便已跌破20元/公斤，至18.88元/公斤，相当于较本轮猪周期的超过40元/公斤的峰值“腰斩”。

　　在成本端相对稳定，上述跌幅就是生猪养殖业所损失掉的利润，生猪养殖类企业利润率随之大幅下降。

　　仅以“自繁自养”、成本优势明显的牧原股份为例，其一季度商品猪养殖完全成本在16元/公斤，公司目标全年成本拉平至14元/公斤以下，而在今年4月销售均价已经跌至21.11元/公斤。

　　行业龙头已经如此，更何况其他区域性养殖企业。

　　如此看来，也并非什么新股都能赚钱的，生猪养殖行业类新股就是需要打新投资者们所需要警惕的。