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辽宁天士力被收购!业绩承压or业务聚焦?

编辑:我要健康网 时间:2023-10-26

  近期,医药行业的一桩收购案引发外界的广泛关注。9月25日,漱玉平民(301017)公告,公司拟以支付现金7.15亿元的方式购买天津天士力持有的辽宁天士力90%股权、济南平嘉60%股权,以及李杉杉持有的辽宁天士力10%股权。交易完成后,上市公司将持有辽宁天士力100%股权、济南平嘉60%股权。此次交易完成后,天士力将不再从事医药零售连锁业务。

  横向收购以扩大市场份额

  漱玉平民表示,本次交易属于行业内的横向并购。所谓的横向并购,是指同属一个产业或行业、生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。其目的在于,消除竞争、扩大市场份额和增加垄断实力或者形成规模效应。

  以本次收购中的漱玉平民与辽宁天士力、济南平嘉为例,三者同属医药零售行业。其中,漱玉平民是济南最大的医药连锁零售商,截至2023年3月末在全国拥有门店6041家。而辽宁天士力主要销售区域为辽宁、天津,拥有直营门店424家,覆盖沈阳、本溪、丹东、鞍山、抚顺、大连、阜新、锦州、铁岭等辽宁省9个地市以及天津市,为辽宁省排名前列的医药零售连锁企业。济南平嘉主要销售区域为济南,拥有直营门店132家,为济南市场份额排名前列的医药零售连锁企业。

  有人士指出,“单从济南医药零售市场来看,这相当于是第一大连锁对第二大连锁的收购。”如果收购济南平嘉顺利完成,漱玉平民在济南的覆盖范围将进一步扩大,规模和竞争优势将进一步凸显。

  而漱玉平民也表示,本次交易有利于公司聚焦主业扩大市场规模,抢占优势门店资源,进一步提升市场份额及品牌影响力;有利于公司践行“深耕山东市场、择机向省外地区扩张、走向全国”的战略目标,完善区域布局,拓宽销售区域。此外,还有利于漱玉平民发挥规模效应及业务协同效应,提升对上游的议价能力,获取更多供应链资源,降低采购成本,增强公司盈利能力及市场竞争力。

  而在本次交易完成后,漱玉平民的资产总额、负债总额、营业收入均有所增加,净利润、基本每股收益也都有所提升。而未来通过对标的公司的进一步整合,漱玉平民的持续盈利能力也将得到进一步增强,有利于提升上市公司股东回报。

  除了横向并购外,还有种并购叫纵向并购,是指生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间,或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的并购。纵向并购通常是处于生产同一产品、不同生产阶段的公司间的并购,并购双方往往是原材料供应者或产成品购买者,所以,对彼此的生产状况比较熟悉,有利于并购后的相互融合。

  业绩承压,抛售不良资产?

  近年来,随着医药行业的快速发展,药企也迎来了新的机遇和挑战。在这个竞争激烈的市场中,药企的业绩成为了关注的焦点。不过,众多药企的表现却是大不相同,有的表现出色,有的则不尽如人意。

  根据米内零售观察的数据,今年上半年,488家医药企业中有超5成业绩(营收、净利润)双涨。从营收来看,超100亿元的医药企业多达27家,数量与2022年同期相比增加了6家。其中,大参林、益丰药房、华润三九等8家首次突破百亿大关。从净利润来看,超10亿元的有26家,50家翻倍。迈瑞医疗以60亿元位居第一,CXO龙头药明康德首次突破50亿元大关,云南白药、华润三九、泰格医药、科伦药业等均创新高。此外,有74家亏损,近30家亏损1亿元以上,百济神州亏损最多,超过50亿元。

  为我们所熟知的同仁堂、康恩贝等企业在今年上半年也均实现了营收、净利润的双涨。漱玉平民收购案中的另一主角天士力,在今年上半年同样实现了营收、净利润的双涨。那么,在业绩增长的情况下,天士力为何还要出售旗下的医药零售连锁店呢?

  天士力对此的解释为,公司所处行业为医药制造业,主营业务聚焦现代中药、生物药、化学药等产品的研发、生产和销售。目前标的公司的主要业务为零售连锁业务,即通过向上游公司采购药品、医疗器械等,通过零售渠道向终端消费者进行销售。通过本次股权出售,有利于公司集中优势资源聚焦医药制造业,继续推进现代中药、生物药和化学药的协同发展,构筑创新医药研发集群。

  而事实上,天士力的业绩正面临不小的压力。天士力披露的2022年年报显示,公司亏损2.57亿元,为上市21年来首亏。所以,有学者认为,天士力出售医药零售连锁业务与业绩承压有一定的关系,由于零售板块盈利困难,需要将不良资产抛售出去,及时减损,把精力集中在盈利较强的主营业务上。

  专注擅长板块实现盈利

  在当今竞争激烈的市场环境中,企业想要获得持续的成功,必须懂得如何聚焦并发挥自身的核心优势。就如天士力这样,懂得舍弃,把精力集中在能够帮助自己走出困境的优势业务上。

  企业在其擅长的板块拥有独特的优势,这些优势可能包括技术专长、品牌影响力、渠道优势等。这些优势往往能够为企业带来较高的市场份额和利润率,从而推动盈利水平的提升。当企业专注于自身擅长的领域,能够更好地利用资源,提升运营效率,并保持对市场的敏锐度,持续创新以适应消费者需求。

  漱玉平民通过收购能够扩大医药零售连锁业务,天士力则可以通过交割后产生的投资收益改善现金流、资产质量和财务状况,从而提高持续经营能力,这实际上都是在聚焦自己的优势板块。

  通过聚焦并发挥企业的核心优势,即擅长板块,是企业实现盈利目标的关键。企业需要明确自身的盈利目标,了解市场和客户需求,充分利用自身优势以提升运营效率和市场竞争力。只有将资源和精力集中于自身擅长的领域,才能使企业获得持续的成功并实现盈利的最大化

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