国务院印发中医药健康服务发展规划（2015(7)

　　鉴于公司积极推进互联网医疗,我们认为对公司的估值不应仅参照传统医疗器械企业的估值,应给予一定的创新溢价。在不考虑上械集团并表的情况下,我们维持公司15-17 年EPS 为0.73/0.93/1.17 元,股价47.49 元,对应PE 65/51/41 倍,维持"买入"评级。

　　风险提示.

　　上械整合进程不及预期。与阿里的合作存在一定不确定性。

　　和佳股份:引进美国康复体系,康复医院建设取得进展

　　和佳股份 300273

　　研究机构：国金证券（600109） 分析师：叶苏,李敬雷,黄挺 撰写日期：2015-05-04

　　事件

　　公司于2015 年4 月29 日与美国犹他大学医疗集团就美方向和佳股份（300273）提供康复方面的全方位合作等项目签订了《合作框架意向书》,该意向书的签署为把公司与郑州人民医院医疗管理有限公司共同投资的康复医院建设成为一间高水准的康复医院旗舰店,并在未来打造连锁康复医院的战略打下了坚实的基矗未来,公司将借此全面引入美国先进的康复医疗模式、流程、服务标准、设备、技术和人才培训体系,致力于将和佳康复医院打造为中国一流水准的康复医院。

　　评论

　　引进美国犹他大学医疗集团的高端康复体系,打造高端的和佳康复医院:美国犹他大学医疗集团下属的康复医院成立于1965 年,是美国一所拥有悠久历史、高水平的康复医院,特别是在神经康复,包括中风、脑损伤、脊柱损伤等方面具备非常高的康复水平。犹他大学的康复系在提供高质量临床护理、专业人才培训包括医生、物理治疗师、职业治疗师、语言病理学家等方面拥有悠久的历史。

　　美国犹他大学医疗集团将向和佳康复医院提供全方位的服务,包括提供康复医院设计的指导、康复流程开发、医护人员的培训、专业人士的指导、康复评审认证、现场咨询、网络/教育模块的开发、远程教育等。和佳康复医院定位高端,郑州人民医院康复中心试点成功后将实现快速复制。

　　nn 医疗信息化产业链整合正式拉开序幕,未来还将继续通过投资、并购等方式打造提升医疗信息产业布局。全资子公司珠海和佳医疗信息产业有限公司在医疗信息化领域的运作正式开始,公司在医疗信息化领域的核心竞争力大大增强。卫软信息是是国内为数不多的全面提供医疗影像数字化软件产品的专业公司,产品应用覆盖放射科、超声科、内窥镜科、 病理科、检验科以及全院临床科室,并与多家设备厂商、医疗信息化供应商形成了一定的战略合作关系,系统兼容性强,具备了无缝链接相关系统、整合医院信息化流程、完成院内信息流通畅的强大能力。

　　深度整合血液净化产业:2014 年,公司控股子公司珠海弘陞在部分重点区域建立了血液净化中心,中心业务范围不仅包括血液透析,还包括血液净化在危重症、急诊、感染等科室的临床应用。从血液净化的设备、耗材、临床应用等建立了一系列解决方案,后期将进军医疗服务n 挖掘互联网医疗新业态价值:公司拟通过参股公司汇医在线的平台,借助移动互联技术,打造第三方服务平台,面向患者和医院提供在线医疗咨询、远程会诊咨询服务和优化就诊疗程的技术信息服务。

　　医疗全生态平台逐步搭建完成。公司通过内生发展与外延并购,目前发展了肿瘤微创综合治疗、医用气体净化工程、医学影像与常规诊疗设备、血液净化、医疗信息化、医院整体建设几大生态圈平台,已经构建了强大的竞争力。随着未来在大健康、康复等领域扩展,我们看好平台价值。

　　投资建议.

　　医疗器械子版块是我们重点关注的细分领域,公司拥有差异化的创新能力和平台价值,正在打造更加多元化的医疗生态圈,看好公司往医疗大健康领域的多元扩展。我们预测公司2015-2017 年EPS 为0.603 元、0.833 元和1.149,同比增长54%、38%和38%,"买入"评级。

　　宝莱特:血透增长迅猛,可穿戴设备值得期待

　　宝莱特 300246

　　研究机构：申万宏源（000166） 分析师：王凤华,虞瑞捷 撰写日期：2015-04-10

　　报告摘要:

　　公司2014年实现营业收入2.89亿元,同比增长23.06%。归属上市公司股东的净利润3380.15万元,同比增长16.86%,对应EPS 0.23元。主营收入分产品来看,监护仪产品仍然占到总收入60%以上,实现营业收入1.84亿元,同比增长7.30%。 公司预计2015年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计在615.49至832.73万元, 同比增长-15%至15%。