跟随主力资金 紧握改革创新主线

　　4日早盘，沪深两市双双小幅低开，随后各主要股指基本维持窄幅震荡盘整态势。其中，上证综指围绕3100点一线上下反复；创业板指站上30日均线。盘面上，医药生物、建筑材料、轻工制造、化工、交通运输等行业板块表现相对活跃；家用电器、钢铁、银行、非银金融等行业板块小幅回调。

　　截至午间收盘，上证综指3097.02点，下跌0.12%；深证成指10464.96点，上涨0.06%；创业板指报1826.04点，下跌0.04%；中小板指报7148.40点，上涨0.62%。成交量方面，沪市半日成交836亿元，深市半日成交1239.15亿元，创业板指半日成交445.63亿元。

　　热点方面，经过短暂休整后，今日早盘医药股再度活跃。近期，“政策暖风+景气度提升”使得医药股“善守能攻”的特征再度显现，因此受到主力资金的持续青睐。就政策面而言，前有对仿制药和创新药的大力推行，后有互联网医疗的相关意见，今年医药行业利好频出，而良好的政策环境对行业而言无疑是重要催化。业内人士分析认为，当前医药行业的增速保持在10%-15%，且具备较强的持续性，上市公司尤其龙头企业的业绩整体好于行业，估值也处于合理水平，除个别优质龙头股估值有所溢价外，大部分个股的估值对应2018年业绩市盈率水平在20-30倍左右，横向对比依然具备一定估值优势。此外，随着医药行业逐步从医保红利的整体驱动转向创新品种市场驱动，“药品创新”也正成为医药行业可持续发展的关键。后市看好基于基本面持续向好背景下的医药生物板块的长期行情。

　　另外，今日早盘建筑材料板块走势较好，其中相关西部水泥概念指数涨幅居前。分析人士表示，5月份有望迎来建材板块的整体反弹，行业内优质公司估值此前被压缩过低，反弹空间较大，龙头公司有望走出新高。而这其中水泥股的表现将更值得期待。4月份以来，包括川财证券、中金公司、天风证券、海通证券、申万宏源证券等在内的机构发布了多份研报，均看好水泥板块后市投资机会，其中，天风证券表示，考虑到水泥价格同比有较大幅度提升，龙头公司一季度业绩突出，目前估值较低，叠加前期降准，龙头股或迎来反弹。在投资逻辑方面，申万宏源证券指出，差异化布局，“区域为王”，水泥板块的布局主线将会由选龙头股转变为选区位。

　　总体来看，目前大盘正处于阶段性的震荡磨底阶段，内外不确定因素较多，局部赚钱效应虽然有所回升，但持续性较差，风险偏好的整体回升仍需要更多积极信号来推动。板块及个股的估值修复将不会一蹴而就，需以时间换空间，投资者应耐心等待。

　　配置上，紧握“改革创新”主线，跟随主力资金，布局结构性机会。具体来说，可继续关注“优质成长+超跌蓝筹”板块，把握低吸反弹机会。中长期看，政策面、基本面双向驱动的核心科技类主题投资价值突显。再者，MSCI时点将至，增量资金候场，北向资金“抄底”进程提速，或更青睐于盈利能力强的大市值股，蓝筹板块在经历了较大调整后有望在MSCI的催化剂下展开结构性修复行情。风险释放后，一些业绩优良、前期调整充分的蓝筹股性价比再次提升。

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责任编辑：马秋菊 SF186