卖私募产品送“会所养生”的金诚财富 140亿兑付危机从何而来？(2)

　　金观诚“公开夸大宣传”，可能就是利用其公募销售牌照为掩护，向不合格的私募投资人推销产品。

　　来源：金诚财富官网

　　其实，金诚财富提供的多项服务，也违背了“不得公开推介”的原则。如悦龙会、西湖论金和逸旅游。以逸旅游为例，公司定期组织投资者赴金诚特色小镇项目地考察，保证所见即所投。此外，悦龙会还提供小镇考察、素能教育、酒店娱乐、会所养生、健康医疗和高尔夫赛事等。

　　据金诚财富私募投资人表示，他们就是在听信了金诚集团理财师的推荐或看到亲友邻居等购买金诚产品盈利后，才做出投资决策。

　　期限错配陷兑付危机

　　事实上，金诚财富关联方私募产品，绝大部分都是投入到特色小镇等PPP项目建设上。以新余观悦为例，目前运行的多只产品中，很大一部分都是城镇化PPP发展私募基金，如金诚宿迁城市化发展私募基金2号、金诚张家界旅游产业PPP发展私募基金2号等。

　　来源：中国证券投资基金业协会官网

　　这些项目的特点是私募基金通过自有资金建设生态公园，医院，学校，产业园等，再通过招商引资吸引企业入驻为地方政府带来增量税收。同时，随着人口流入、产业聚焦，地方政府的土地拍卖收入也随之增加。

　　于是地方政府便用多余的财政收入支付私募基金的初始投入。同时，私募基金依靠前期以低廉的成本拿地，也可以获得土地增值的回报。

　　这相当于，地方政府把招商引资的职能外包给金诚财富管理费私募基金了。不过，该模式的命门是，初始投入资金压力和招商引资能力。若特色小镇发展不及预期，初期的大量投入便很有可能打水漂了。

　　由此可知，特色小镇的建设难度大、周期长，很多项目甚至长达十年形成规模化产业集聚。而私募投资人显然没有这样的耐心。因此，若有投资人退出，就需要通过强力的销售，吸引新的投资人进入。

　　来源：中国证券投资基金业协会官网

　　但是，一旦私募基金销售的渠道被切断，金诚财富关联方私募产品就很容易遭遇赎回压力。6月25日，证券基金业协会发发布公告表示，根据相关自律规则，暂停金观诚财富私募基金募集业务，直至整改完毕并现场验收合格。

　　随即，金诚财富关联方私募产品相继出现兑付问题。2018年7月初，金诚易4号私募基金公告称，因目前赎回量过大，管理人决定暂停本基金赎回业务，预计6-12个月重启本基金赎回业务。此外，金诚政信宝6号私募基金、金诚新沂城市化发展私募基金7号等产品也相继遭遇兑付问题。

　　运作不规范，涉嫌自融

　　除了期限错配外，金诚财富关联方私募产品在具体运作上也存在不规范之处，甚至还涉嫌自融和玩资金池。

　　以新余观复为例，这是一只私募证券基金。根据相关规定，私募证券基金只能投资标准化证券产品。有意思的是，新余观复竟然发行过金浙十二号-嘉善县经济开发区基础建设发展基金和金诚财富-恒大地产应收账款高流动性投资基金。

　　据了解，杭州观复金浙一号主要投向为西湖区基础建设及市政公用类项目，所投资项目本金及预期收益由西湖区财政局出具还款差额补足协议。金浙十二号作为系列产品，应该由嘉善经开区偿还本金和收益。

　　另一只投资的是恒大地产应收账款，这应该属于其他类私募业务范畴。可以看出，这两只基金，均不符合新余观复作为私募证券基金的定位。

　　来源：中国证券投资基金业协会官网

　　此外，金诚财富销售的私募产品，也有自融的嫌疑。一方面，金诚财富大肆收购上市公司、新三板挂牌公司，以及购买酒店、投资地产企业，另一方面，宣传的特色小镇却基本上没有起色。

　　2016年，金诚财富以7.35亿元的价格收购机电工程上雅骏控股75%权益，后又将其更名为金诚控股。此外，根据金诚财富官网显示，公司旗下还有用新三板挂牌公司太悦健康和丽晶光电。